日銀のYCC柔軟化～インフレ見通しの上方修正が政策修正を後押し～

今後の日銀政策の展望

そして、YCCの枠組み内での更なる修正の選択肢は、もはや限定的とみられる。次の政策対応は、1%の長期金利を目途に制御する措置を残しながら、現行のマイナス金利をゼロ金利政策に修正する、という格好で新たな政策フレームが提示されるのではないか、と思われる。

7月以降、植田日銀が進めているYCCの柔軟化（事実上の形骸化）のプロセスは、筆者が従前想定していたよりもやや早いペースで進んでいる。一方、日本では、30年ぶりの大幅な賃上げが、2024年まで続く動きが散見されるなど、インフレ期待が高まり、2％インフレの安定的な実現の可能性が高まっている証左も増えているのは事実である。

金融市場への影響

筆者の想定よりやや日本銀行の動きは早いが、最近の日本のインフレを取り巻く動きを踏まえると、植田日銀の対応が早過ぎるとまでは言い切れないように思われる。今回の日銀の政策修正が、株式市場などの金融市場に何等かの影響を及ぼす可能性は低いだろうと、筆者は考えている。

（本稿で示された内容や意見は筆者個人によるもので、所属する機関の見解を示すものではありません）