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ＮＹ市場サマリー（9日）ＦＯＭＣにらみＳ＆Ｐ小幅安　雇用指標受けドル・金利上昇

2025年12月10日（水）06時56分

＜為替＞ドルが上昇した。この日発表になった指標が、依然として労働市場の底堅さを示したことを受けた。

週末までに複数の中銀決定を控え、市場は警戒を強めている。

米労働省が９日発表した１０月の雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）によると、求人件数は７６７万件と前月から１万２０００件増加した。

これを受けてドルは上昇。円に対して２週間ぶりの高値となる１５７円近辺まで上昇した。終盤は０．６％高の１５６．８４５円だった。

ユーロ／ドルは０．１％下落して１．１６２９ドルとなった。

指標発表後、市場の焦点は再び米連邦準備理事会（ＦＲＢ）に移っている。政策当局は追加緩和策を抑制する可能性のあるインフレリスクを強調する見通し。

投資家は２０２６年の米利下げ期待を後退させている。パウエル議長の後任の最有力候補であるハセット国家経済会議（ＮＥＣ）委員長が、トランプ大統領の期待ほどハト派ではないとの見方が強まっているためだ。

スコシア銀行のチーフＦＸストラテジスト、ショーン・オズボーン氏は「今回の利下げはほぼ確定だろう」としながらも「それ以降についてはいろいろな要素が絡んでいる。パウエル議長が次の利下げへのハードルを高めるだろうという期待はあるが、それがドルを大きく押し上げるかは疑問だ」と述べた。

ドル指数は０．１％上昇し９９．２１となった。

豪ドルは０．３％高の０．６６４１米ドル。オーストラリア準備銀行（中央銀行）は９日、政策金利を予想通り３．６０％に据え置き、インフレ再燃の可能性に警戒を示した。

英ポンドは１．３３０３ドルとやや下落、ＮＺドルは０．５７８１米ドルと小幅上昇した。

暗号資産（仮想通貨）のビットコインは２．６％高の９万３７０４．３８ドルだった。

ＮＹ外為市場：[USD/J]

＜債券＞国債利回りが概ね上昇した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測を背景に取引序盤で低下基調にあったものの、労働市場に関するデータを受けて上昇に転じた。

米労働省が発表した１０月の雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）によると、求人件数は７６７万件と前月から小幅増加した。一方、採用は低調に推移した。

ミシュラー・ファイナンシャル・グループのマネージングディレクター、トム・ディ・ガロマ氏は「求人件数の増加は若干サプライズだった」としつつ、政府機関閉鎖の時期についても言及。「現時点で雇用関連データや経済指標の予測を行っている機関や民間企業は正確な経済状況を把握できていないが、こうした中でも債券市場では売りが優勢で、利回り曲線はフラット化した」と述べた。

１０年債利回りは１．４ベーシスポイント（ｂｐ）上昇の４．１８６％となった。序盤で一時、４．１４１％まで低下した。

２年債利回りは２．８ｂｐ上昇の３．６１１％。

２年債と１０年債の利回り格差は５７．３ｂｐとなった。

一方、３０年債利回りは０．５ｂｐ低下の４．８１％となった。

市場はＦＲＢが９─１０日に開く米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で２５ｂｐの利下げを実施するとみており、先行きの利下げに慎重な「タカ派的な利下げ」になるとの観測が強まっている。

ＣＭＥのフェドウオッチによると、市場が織り込む２５ｂｐの利下げ確率は８７．４％となっている。

こうした中、財務省が実施した３９０億ドルの１０年債入札は、応札倍率が２．５５倍と堅調な需要を集めた。１１日には２２０億ドルの３０年債入札が実施される。

物価連動国債（ＴＩＰＳ）と通常の国債の利回り差で期待インフレを示すブレーク・イーブン・インフレ率（ＢＥＩ）は、５年物が２．３２３％、１０年物が２．２６４％となった。

米金融・債券市場：[US/BJ]

＜株式＞　Ｓ＆Ｐ総合５００種が小幅に下落して取引を終えた。連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の結果を控える中、連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げを実施しても、タカ派的な姿勢を示すとみられている。また、来年に費用が増加するとの見通しを示したＪＰモルガン・チェースが下落し、相場を圧迫した。

ＦＲＢは９日、２日間にわたるＦＯＭＣを開始した。インフレ率はＦＲＢの目標である２％を依然として上回っているが、市場では０．２５％ポイントの利下げが見込まれている。

政策当局者らは見通しについて異なるメッセージを発しており、物価上昇圧力が容易に再加速し得ると警告する者もいる一方で、労働市場の健全性をより懸念する声もある。

この日発表された指標では先行き不透明感は払拭されなかった。１０月の雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）によると、求人は小幅に増えたものの、企業が不確実な経済環境に対処する中、採用は低調に推移した。

クリアブリッジの経済・市場戦略責任者、ジェフ・シュルツ氏は「今の市場のバイアスは、雇用機会の増加により、ＦＲＢのハト派的な姿勢がやや弱まることだ」と述べた。

ＣＭＥのフェドウオッチツールによると、市場が織り込む１０日の利下げ確率は約８７％となっている。しかし、シュルツ氏は「明日の利下げ後に利下げが一時停止される可能性が高まっている」とみている。

米国株式市場：[.NJP]

＜金先物＞ニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）の金塊先物相場は、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の結果発表を控えて様子見ムードが広がる中、反発した。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が９、１０両日に開催しているＦＯＭＣでは、０．２５％の利下げが決定されるとの観測が根強い中で、金利を産まない資産である金に買いが入った。ただ、会合後に発表されるＦＯＭＣ声明やパウエルＦＲＢ議長の記者会見などの内容を見極めたいとの思惑から、積極的な商いは手控えられ、金の上値は重かった。

ドイツ素材大手のヘレウスは８日付の貴金属リポートで、２０２６年の金相場の見通しを３７５０〜５０００ドルとした。ヘレウスはその上で、「短期的には再び上昇する可能性はあるものの、（２５年の）劇的な上昇の後には、２６年初めに調整や値固め局面を経て、次の上昇トレンドに入ると予想される」と述べた。

ＮＹ貴金属：[GOL/XJ]

＜米原油先物＞　ニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）の原油先物相場は続落。予想を上回る米雇用関連指標の発表を受け、利下げペースの鈍化観測が拡大した。

米国産標準油種ＷＴＩ２月物は０．５５ドル安の５８．０８ドルだった。

翌１０日午後に米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の金融政策決定を控え、市場は０．２５％の追加利下げを織り込むとともに、来年以降の金融緩和ペースの鈍化を警戒。こうした中、米労働省が午前に発表した１０月の雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）では、非農業部門の求人数が市場予想を大きく上回った。これを受け、ドルが主要通貨に対して上昇。原油相場は５８ドル台前半に下落。その後は、ウクライナ和平交渉の行方や国際エネルギー機関（ＥＩＡ）月報の発表待ちで様子見ムードが広がり、もみ合い商状が続いた。

ＮＹＭＥＸエネルギー：[CR/USJ]

ドル／円　ＮＹ午後4時 156.90/156.91

始値 156.18

高値 156.95

安値 156.19

ユーロ／ドル　ＮＹ午後4時 1.1626/1.1628

始値 1.1643

高値 1.1644

安値 1.1616

米東部時間

３０年債（指標銘柄） 16時26分 97*02.50 4.8100%

前営業日終値 96*31.50 4.8160%