ＥＣＢ新短期金利指標の上昇、仏銀の緊急時テストが影響か＝関係筋

［ロンドン　２２日　ロイター］ - ユーロ圏の新たな指標金利であるＥＳＴＲ（ユーロ短期金利）が今週急上昇したのは、フランスの銀行が緊急時対策テストの一環で短期資金を調達したことが背景にあると、２人の関係筋が２２日語った。

ＥＳＴＲは２０日、前日から約３ベーシスポイント（ｂｐ）上昇しマイナス０．５１１％となった。２１日にはマイナス０．５４２％まで戻った。市場は欧州中央銀行（ＥＣＢ） のオーバーナイト金利がＥＳＴＲにどのように反応するかを見定めており、今週の金利上昇は注目を浴びた。

関係筋によると、１行以上の仏銀が緊急時対策テストを実施した際に短期金融市場で資金を調達したため、予期せぬ金利上昇圧力がかかったという。

ＥＣＢは１０月にＥＳＴＲの公表を開始した。それまでのＥＯＮＩＡ（ユーロ圏無担保翌日物平均金利）に代わる指標で、市場のゆがみを是正する上で２０年前にユーロを導入した時以来の大幅な改革だ。

ＴＤセキュリティーズの金利ストラテジスト、プージャ・クムラ氏は「ＥＳＴＲの上昇を不安視していない。昔の指標金利もこの時期に上昇したことはある」と指摘した。「ただ新たに導入されたばかりなので市場が注目しているほか、ＥＣＢが金利安定を心がけているだろう」と付け加えた。

ＥＣＢはＥＳＴＲの日々の変化についてコメントしないとしている。

あるトレーダーは、金融機関が新たに導入された金利階層化を活用しているため、市場の流動性が低下したことがＥＳＴＲ上昇につながった可能性があると指摘。階層化構造の下、銀行がＥＣＢに預ける一部の準備金は、中銀預金金利のマイナス０．５％ではなく０％の金利が適用される。同トレーダーは「階層化を背景に、銀行がテストを実施する際に流動性が低下した」としながらも、「影響がずっと残るものではないと思う」とも述べた。

一方、コメルツ銀行のアナリストは慎重な見方を示した。投資家向けのメモで「ＥＳＴＲが急騰して過去最高水準を付けたことは、階層化の下での金利設定の安定性に懸念をもたらした。階層化がうまくいかなかった場合、ＥＣＢが利下げする余地が限られていしまうため、より広範な影響があるかもしれない」とした。