財政緊縮ペース加速すれば物価目標達成困難＝岩田日銀副総裁

　１月３１日、日銀の岩田規久男副総裁（写真）は、大分市で講演し、政府が財政健全化を急ぐあまり「財政の緊縮ペースを加速した結果、成長率が低下すれば、財政健全化も２％の物価目標の達成も困難になる」と述べた。写真は都内で２０１３年６月撮影（２０１８年　ロイター／Toru Hanai）

［大分市　３１日　ロイター］ - 日銀の岩田規久男副総裁は３１日、大分市で講演し、政府が財政健全化を急ぐあまり「財政の緊縮ペースを加速した結果、成長率が低下すれば、財政健全化も２％の物価目標の達成も困難になる」と述べた。岩田副総裁は大胆な金融緩和を提唱するリフレ派の代表的な論客で、アベノミクス誕生のキーパーソンだが、３月に任期を迎える。後任の世代の政府・日銀による緩和的な金融政策と積極的な財政支出継続に期待を寄せた。

＜消費税率引き上げで予想物価上昇率弱含み＞

岩田副総裁は物価目標を実現する上で「金融緩和と並んで政府の取り組みも重要」「５年間でしみじみ感じた」と指摘し、５年間の金融緩和でも物価が目標の２％に達していない一因として、「人々の予想物価上昇率が２％にアンカーされる前に消費税率の引き上げなどで弱含みに転じてしまった」との持論を展開した。

欧州経済が財政の緊縮ペースを緩め量的緩和を導入したことで景気が回復した例などを詳述し、「財政緊縮は緊縮額の乗数倍の緊縮効果がある」と指摘した。

日本においても「実体経済や物価を無視して基礎的財政収支（プライマリーバランス）黒字化などの財政健全化を急ぐと結局、財政健全化も達成できない」と繰り返した。

その上で、政府による子育て・教育支援策は「財政の緊縮ペースを適正化し、消費・内需を拡大する有効なマクロ経済政策」と評価した。

昨年１１、１２月時点で前年比０．９％にとどまっている物価（消費者物価指数、除く生鮮）について「弱めの動きとなっている」とし、「２％の目標までにはなお距離がある」として、「強力な金融緩和を粘り強く続けることが重要」とした。

物価は毎年２％くらい上がるものとの物価観が人々の間で定着するには「実際に２％を超える物価上昇率を経験する必要がある」と強調した。

＜現行政策「最も効果大で副作用小さい」＞

岩田副総裁は、短期金利をマイナス０．１％、長期金利をゼロ％とするように国債買い入れを進める現行の「長短金利操作（イールドカーブ・コントロール、ＹＣＣ）」について「最も効果が大きく、副作用が小さい」と強調。金融緩和の長期継続はリスクがあるとの指摘に対しても、「労働生産性を引き上げる環境を整える」「緩和的な金融政策と積極的な財政支出の相乗効果によって景気刺激効果がより強力になる」と反論した。

今後の政策運営についても「より適切な政策があり得るか不断に追求すべきだが、そうした政策の効果に確信が持てない限り、現在の政策を続けるべき」とし、早すぎる緩和縮小に踏み切らぬよう警鐘を鳴らした。

＜「私は再任されないと確信」＞

岩田副総裁は講演時間の超過を伝えられた際、「今回最後の講演なので少し長めに話したい。私は再任されないと確信しているから」と述べた。岩田副総裁は中曽宏副総裁とともに３月中に任期を迎える。４月には黒田東彦総裁も任期を迎える。３人の正副総裁人事を巡り、金融市場では黒田総裁の再任観測が根強い。

＊内容を追加しました。