アングル：日経平均が2万1000円回復、上値追いに必要な売買増

［東京　５日　ロイター］ - 日経平均が急騰し、約１カ月ぶりに２万１０００円台を回復した。海外の政治的緊張が緩和したことで、投資家心理が好転、底入れの動きとなっている。ただ、ここからは戻り売りが出やすくなるため、上値を追うためには、依然として薄い売買ボリュームの増加が欠かせないとみられている。

香港政府トップの林鄭月娥（キャリー・ラム）行政長官が４日、数カ月にわたる抗議活動の発端となった「逃亡犯条例」改正案の撤回を表明。一方、英議会下院は４日、欧州連合（ＥＵ）からの合意なき離脱を阻止するための離脱延期法案を賛成多数で可決した。

５日の東京株式市場では「これで不安心理が後退する。対中関係が改善すれば、さらにマインドは良くなるだろう」（岡地証券・投資情報室長の森裕恭氏）という見方を背景に、日経平均は寄り付きから大幅上昇して始まった。

そこに中国商務省が、米中両政府が１０月初旬にワシントンで通商協議を開催することで合意したと発表し、リスクオンが加速。日経平均は一気に５００円を超える上昇となり、日経平均も８月２日以来となる２万１０００円に乗せた。

市場では「売り材料が一気に霧散した格好。そのためショートカバーが活発化し、売り物が引っ込む中を株価は駆け上がった。こうなるとムードは一変し、買いが買いを呼ぶ好循環になる」（国内証券）との声が出た。

ただ、ここから８月に急落する前の２万１０００円台後半まで戻すには、市場エネルギーの回復度合いがカギとなるとみる関係者が多い。

キャピタル・パートナーズ証券・チーフマーケットアナリストの倉持宏朗氏は「今日のところはショートカバーが中心」とした上で「時価より上値は売り物が厚くなってくるとみられるため、さらに上昇するにはマーケットのボリュームアップが不可欠になる。むしろ、ここからが戻りの正念場だ」と指摘する。

東証１部売買代金は前週３０日に１３日ぶりに２兆円を上回った。しかし、翌営業日の９月２日は１兆３２９９億円と今年最低。その後も薄商いは続き、５日前場は１兆１８１０億９０００万円と２兆円ペースを上回っているが、一時日経平均が５００円高となった割には盛り上がりは乏しい。

需給面でみると、日経平均は４月に高値を形成しているため、６か月の信用取引の期日を意識すると、ここから戻り売りがかさむ可能性がある。「信用取引の手じまい売りがかさんだ場合、それらを消化するためには、外国人投資家が回帰するなど市場エネルギーが盛り上がる必要がある」と大和証券・チーフテクニカルアナリストの木野内栄治氏はみている。

もっとも、「景気後退懸念が後退すれば、リスク回避の動きもなくなり、海外勢を中心に日本株にも資金が向かう」（別の国内証券）と楽観論も出始めている。木野内氏も景気が上向く兆候がみえてくれば、企業業績の不安を解消させ、株価のリバウンドに弾みがつくとの見方を示している。

(水野文也　編集：佐々木美和)