外貨建て債券5割増、海外クレジットも積み増し＝朝日生命運用計画

　１０月２３日、朝日生命は２０１７年度下期に外貨建て債券を５００億円程度積み増すと明らかにした。年初当初は通期で１０００億円程度の積み上げを計画していたが、上期中に目標額に到達、下期投資分の増額を決めた。都内で先月２９日撮影（２０１７年　ロイター／Toru Hanai）

［東京　２３日　ロイター］ - 朝日生命保険は２０１７年度下期に外貨建て債券を５００億円程度積み増す。年初当初は通期で１０００億円程度の積み上げを計画していたが、米国債金利の上昇が想定より緩やかだったことなどから、上期中に目標額に到達。下期投資分の増額を決めた。

米社債などの海外クレジット投資も期初計画から上積みする方針。

鶴岡尚・資産運用企画部長はインタビューで、外貨建て債券投資について「米国で減税策が進展せず、インフレ指標も上向かない。期初の想定ほど金利が急上昇する状況ではなかった」ことが、上期の積極投資につながったと説明。下期も連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長人事など重要日程は目白押しだが「それほど大きな政策変更はない」と予測しているという。

上期に積み増した１０００億円はドル建てが８割強。その半分は日本の政府系金融機関や企業が発行するドル建て債へ投資した。利回りが一定程度見込める一方、投資期間を残存１０年以内に限定してリスクの抑制に努めた。下期の５００億円も８割程度はドル建てとする予定。

ユーロ建てでは上期にイタリアやスペイン国債などへ投資したが、額は１００億円強にとどめた。

外貨建て債券の新規投資は上期実績、下期計画とも為替ヘッジ付きが基本。ヘッジ比率は前期末の８８％から当初は８５％程度へ引き下げる計画だったが「北朝鮮などの情勢が不透明だったのでいったん引き上げた」といい、上期末は９割近くへ上昇した。下期はそうした情勢が落ち着けば、既存債券のヘッジを一部解消するなどして８５％程度へ低下させたいとしている。

同様に期初計画が５５０億円増だった投信・オルタナ関連も、上期中に６２０億円と通期計画以上の投資を行った。米国の投資適格社債を中心に、高収益が期待できる海外クレジット投信を積み増した。「スプレッドが乗るところなら、多少金利が上昇しても（値下がりによる損失を）吸収できる」ためで、下期も３３０億円程度の増額を予定している。

期初に１００億円増を計画していた国内株、９００億円減の国内債などは、ほぼ予定通り進ちょく。日本株は、バリュエーションの上昇が限られていること、海外勢の資金流入期待などから、９６年高値を奪回する可能性があると予想している。

(基太村真司、富沢綾衣　編集：田中志保)