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8月28日、中国では不動産在庫が積み上がっているが、不動産開発会社(デベロッパー)は従来の開発日程に固執しているため、年後半に発売が急増するとみられる。北京で5月撮影(2014年 ロイター/Kim Kyung Hoon)
[香港 28日 ロイター] - 中国では不動産在庫が積み上がっているが、不動産開発会社(デベロッパー)は従来の開発日程に固執しているため、年後半に発売が急増するとみられる。数カ月前から下落を続ける不動産価格にとっては泣き面に蜂だ。
8月28日、中国では不動産在庫が積み上がっているが、不動産開発会社(デベロッパー)は従来の開発日程に固執しているため、年後半に発売が急増するとみられる。北京で5月撮影(2014年 ロイター/Kim Kyung Hoon)
[香港 28日 ロイター] - 中国では不動産在庫が積み上がっているが、不動産開発会社(デベロッパー)は従来の開発日程に固執しているため、年後半に発売が急増するとみられる。数カ月前から下落を続ける不動産価格にとっては泣き面に蜂だ。
中国の景気減速による需要減退に伴い、在庫が膨らんで開発会社が値下げに踏み切ったため、不動産価格は3月から下落を始めた。公式統計によって市場の不振ぶりが確認されたのは年央になってからで、開発会社はとっくに2014年のプロジェクト完了計画を固めていた。
中国の規制では開発会社が土地を未開発のまま保有し続けると罰則を科されることもあり、ただでさえ供給過剰の市場に向けてさらに物件を送り出すしかない状態だ。土地を購入してから1年間着工しなければ罰金を科され、2年以上なら土地を没収され可能性もある。
不動産は慢性的な供給過剰で消化には数年を要すると見られており、突貫工事ラッシュとなればさらに状況は悪化するだろう。不動産セクターは中国経済の15%以上を占め、コンクリートや鉄鋼など他の業界の命運も左右するだけに、売れ残り物件の増加が及ぼす影響は大きい。
開発会社の佳兆業集団<1638.HK>と招商局置地有限公司<0978.HK>は今月、14年に予定するプロジェクトの約70%を下期に発売することを確認した。広州富力地産<2007.HK>はこの比率が60%、大手の龍湖地産<0960.HK>は80%、万科企業<000002.SZ>は70%だ。
在庫一掃の常とう手段は値引きと販売促進策。しかしアナリストによると、銀行が住宅ローン供与を絞っている上、開発会社と購入者が想定する価格に開きがあるため、販売は思うように進まない。
CIFIホールディングス<0884.HK>のアルバート・ヤウ最高財務責任者(CFO)は「購入者の態度が変わった。(購入を)待てると考えるようになったのだ」と言う。
かつて過熱していた中国の住宅市場は今年、景気減速と政府の価格抑制5か年キャンペーンの影響で陰りが出ている。7月の新築住宅価格は3カ月連続で下落し、北京など多数の大都市にも下落は広がった。
ガベカル・ドラゴノミクスのアナリスト、ロシーリー・ヤオ氏は「今後3、5年間の見通しは良くない」とし、「販売が回復せず在庫が十分な速度で減少しなければ、企業は新規の建築を減らすしかなくなるだろう」と予想する。緑城中国(グリーンタウン・チャイナ)<3900.HK>など一部の開発会社は市場環境に応じて建設ペースを緩める方針を示している。
<在庫処分>
チャイナ・リアル・エステート・インフォメーション(CRIC)のデータを基にロイターが試算したところでは、不動産在庫は3月から7月末にかけて8.4%増えた。
CRICが調査対象とする28都市は大半が「1級都市」と「2級都市」。CRICによると、このうち18都市は在庫一掃に1年超を、うち2都市は2年超を要する見通しだ。
供給過剰が最も深刻なのは瀋陽で、34.6カ月分の在庫が積み上がっている。次に多いのは青島で26.7カ月分。
4つの1級都市の中では北京が19.8カ月分、深センが20.4カ月分で、1年前に比べてそれぞれ129%と122%増加している。
万科企業の郁亮・総裁(社長)は「われわれの業界は甘やかされている。1、2年待てば在庫価格は上昇すると期待するのはおかしい。家電製品ならすっかり安くなっているところだ」と指摘。「キャッシュフローは極めて重要で、値引きしてキャッシュを回収できれば、すぐに新たな土地を買って事業を行えるかもしれないのに」と話した。
開発業者の中には、需要が強めの1級都市にプロジェクトを移すところもある。招商局置地有限公司の場合は顧客が銀行から住宅ローンの承認を得て迅速に手続きを進められるよう、援助するサービスを行っている。
万科企業はプロジェクトをインターネットで直接販売することで顧客層の拡大に力を入れている。郁総裁は「新たな需要に適応しなければならない。かつて慣れ親しんだような種類の顧客を座して待つことはもはや許されない。顧客獲得に積極果敢に取り組まねばならない」と語った。
(Clare Jim記者)